オプションフォーラム

初級：上がりも下がりもしなければ損をする
中級：期待値通りのプラスが保証されるのをじっくり待てるほど人生は長くない
上級：IVが変化しない程度に均等、緩やかにOTM買いのレンジまで原資産が移動していってそこでSQを迎えたりすると厳しい

でしょうか。
しかし上級の戦略、IVが上がっても下がっても儲かるんでしょうか。
私が別スレッドで書いた1円買いは「SQまでは0円にはならない」というイカサマ？があって初めて成立するかなと思ったんですが。
いまだにIVを操作する簡単なシミュレーション環境に巡り合えていなくて。。。

初級編：原資産が動かなければ、期中損益線は日々マイナス圏へと沈んでゆく。(セータで負け)
　　　　　：VLが下がってもマイナスになる。(ベガで負け)

中級編：満期時のVLが固定VLよりも高ければ損失が発生する。

上級編：原資産がATM売りとOTM買いの間では、期中損益線がマイナス圏へと沈んでゆく。(セータ負け)
　　　　　：スマイルがほほ笑まなくなったら(スキューが寝たら)IVの差で負ける。

初心者なりに回答してみます。

初級編
ｽﾏｲﾙの上下左右運動の影響を受ける。

中級編
固定VLなので損益のﾌﾞﾚが大きい。

上級編
原資産の位置により各権利行使のﾍﾞｶﾞが変動する。
「IVが上がっても下がっても」は各権利行使が同じ変動と解釈しました。

ゆずです。落とし穴ですが、
初級編：　タイムディケイによる損失とボラが低下した場合のプレミアムの低下による損失
中級編：　数年に一度程度の突発的な暴落による巨大なドローダウンで期待値が帳消しに
上級編：　失敗談のところに投稿されておられます貴重な教訓を参照しました。ボラの又裂き・・・

初級編　ベガのロングですから、IV低下と時間的価値の減少（セータ）で負けます。
中級編　股裂き
上級編　外が立たないと負けます。