以前ACさんにブログで質問したことがあります。
大変こころよく答えていただけます。・・・と言っても理解するのはなかなか難しいのですが。
私の乏しい理解では、広い視野の中で、IVが高い(安い)と感じられるオプションを
その瞬間に売り(買い)、ほぼ同時にミニ先でデルタニュートラルにヘッジされる。。
これが基本であるのだろうと考えています。
もちろん、種々のポジショニング(カレンダーやストラドルなど)は駆使されていますし、
ファーアウトに大きな買いポジション(特にプットバック)を常に置いておられます。
ただ、いずれにしても、それらを構築された時点で全体のポジションに吸収され、
個別ポジションを反対売買で利益確定するなどの手法はとられていません。
相場観は、デルタについては徹底したトレンドフォロワーであり、
先物のヘッジで、真似のできないドテンをされます。
VLについても長期の読みに加えて当然ながらスマイルの読みも鋭いです。
現在は、最近の変な相場に対応するべく、
ガンマロングのコンドル型ポジションを試行中らしいです。
そのために転記されたような形になっていると思います。
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